低合金槽钢钢厂远期补库需求强烈
众所周知, 低合金槽钢生产的主要原料是焦炭和铁矿石,目前钢厂利润处在700—800元/吨的高位水平,高企的利润会刺激钢厂的生产动力。虽然短期面临政策性限产,不利于焦炭采购,但一旦政策出清,钢厂必然为兑现利润复产,从而加大对原料焦炭的采购。
数据显示,当前 低合金槽钢钢厂焦炭到货情况一般,但消化量未大量减少。近期高炉停复产较多,主要集中在河南、河北两省,唐山地区因烧结机限产,部分钢厂有提前关停高炉的情况。我们认为,当前冬季政策扰动,主要对J1801合约带来影响,随着春节后限产因素削弱甚至消失,在高利润叠加焦炭低库存状态下,钢厂主动补库必然会带动远月J1805出现一波多头行情。
焦炭现货下跌基本告一段落,基差处于历史偏高水平。目前主流焦价在1900—2000元/吨附近,期货贴水较大。随着交割月临近, 低合金槽钢后市将大概率开启基差修复行情,从而有力支撑焦炭整体做多氛围。
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