焦炭连续下挫导致焦化企业进入亏损境地,焦企生产动力削弱,检修意愿强烈,叠加政策性限产,未来Q235B槽钢供应或收紧。在当前钢厂焦炭库存不断走低的情况下,J1805合约成为最佳做多选择。
焦炭港口库存持续下滑
9月中旬以来,焦炭主力合约持续下跌,在当前价格形态下,焦企生产利润已经进入亏损状态,企业停产或检修意愿增强,加之季节性及政策影响,使得焦企开工率不断下滑,进入下行周期焦炭供应逐步偏紧。数据显示,产能100万—200万吨水平焦企开工率持续从9月初的80%附近回落至70%以下,产能小于100万吨水平焦企开工率也从9月初75%附近回落至70%附近。目前,只有大型焦企开工率暂维稳于80%附近,我们预计,受季节性及政策影响其开工率难以进一步提高。
当前,焦炭港口库存持续下滑,截至2017年10月23日,天津港焦炭库存自8月以来从100多万吨跌至80万吨,创历史新低水平,降幅超过20%,虽然Q235B槽钢钢厂在冬季面临政策性限产,不利焦炭需求,但随着未来政策逐渐出清,Q235B槽钢库存降至容忍度以下,炼钢高利润将大大支撑其对原料的补库需求,为远月期焦带来向上催化剂。
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